风口之下，通航航空如何投资？

涂达胜 2017.03.17

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通用航空该如何投资？其实，除了制造，通用航空可以投资的内容还有很多，比如通用机场建设、航空文化、空中游览、航空培训、通用飞机维修以及通航配套服务等。

国内通航资本异军崛起

从2009年至今，中航工业已并购了美国西锐飞机公司、奥地利未来先进复合材料公司、美国大陆航空活塞发动机公司、德国Thielert航空活塞发动机公司；上海电气集团宣布斥资约1.73亿欧元收购德国飞机制造设备厂商TEC4AERO；重庆直投收购美国恩斯特龙；中电科买断奥地利钻石飞机DA20和DA42系列产品在中国的生产权等等。

过去10年里，中国企业以收购、控股、参股、合资建厂或引进生产线等方式对国外航空制造企业进行投资与并购所涉及的项目多达50几个，多数是过去2-4年的成果。似乎是通用航空领域的并购潮刺激了波音公司，2016年10月28日，波音与中国商飞在杭州宣布波音737系列飞机完工和交付中心落户浙江舟山，这是波音第一次将737生产系统的一部分延伸到海外。

为何通用航空制造业的投资与传统制造业呈现“冰火两重天”？国开联发布的《中国通用航空行业投资策略与未来趋势报告（2017版）》认为主要有以下几点原因：

通用航空制造业的自动化非常依赖技术熟练的工程师与工人，中国的航空工业有一定的基础，劳动力价格优势明显；

中国通用航空是国际公认的未来世界航空的重要潜力市场，国外公司也愿意提前布局；

航空制造产业是资本密集型的产业，而中国资本正急于寻找新的出路和产业投资方向；

由于国内经济面临转型的压力较大，通用航空制造这类高科技、高附加值的产业就天然成为中国地方政府青睐的对象，给予大力支持。

国际飞机制造并购项目风口期已过

投资创业项目的人往往非常警惕那种“人人都觉得很好”的项目，因为既然所有人都知道这个项目好，那么很快就会因为投资过度变成一片红海。现在，通用航空制造正好就是这种“人人都觉得很好”的项目。在国开联看来，全球优质的飞机制造品牌，特别是那些能卖出去飞机的品牌，非常少：其中，固定翼类飞机品牌也就是十个左右，直升机品牌不过7-8个，而过去10年中国并购国际航空制造项目已经超过50个了，把几乎能买的优质品牌都买光了，也就是说国际并购的风口已经过去了。如果现在还想去国际并购飞机制造项目，那很可能买回来的就是所谓的“垃圾股”。

当然，并不是说通用航空制造业完全不值得投资，而是要警惕盲目投资。

因此，在国内投资通用航空制造，要综合考虑多个因素。相比那些“玩大”的，倒不如考虑国内一些民间自主创新的小飞机项目，拥有全部知识产权，瞄准短途私人娱乐飞行，面向全球市场，投入低，市场前景可期。