芯片产业正崛起，投资热潮涌现

Levi 2018.07.06

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近年来，国产芯片领域的成长有目共睹。自从中兴事件以后，坊间悄然掀起一股芯片研发热潮，除了中兴表示要加大核心芯片研发投入之外，阿里巴巴也宣布收购中天微系统布局AI芯片行业，连格力电器董事长董明珠也表示“做芯片坚定不移”。芯片产业不宜操之过急，要有更高眼光的战略计划。

我国芯片行业高速成长

芯片是信息行业最核心和最重要的组成部分。随着国内集成电路内生增长动力的形成，尤其是以智能手机和平板电脑为代表的消费电子在国内的爆发式增长，推动了我国芯片行业的巨大发展。2016年，中国集成电路产业销售额达4335.5亿元，其中，设计业1644.3亿元，制造业1126.9亿元，封测业1564.3亿元。A股科技的未来之星将诞生在国产芯片领域而非业界所期待的互联网领域。受芯片产业向亚洲转移的影响，加之国家的支持，行业整体崛起之势已是必然。

不过，我国芯片需求中很大比例仍依靠进口来满足。国内芯片产业自给率不足40%。2017年中国进口芯片金额高达2600亿美元，花费几乎是排在第二名的原油进口金额的两倍，超过铁矿石、钢、铜和粮食这四大战略物资的进口费用之和。国内芯片产业从产业规模、技术水平、市场份额等方面都与英特尔、三星、高通等国际领军企业有较大差距，即便与台资企业也有不小差距。

各路资本纷纷涉足芯片产业

当前，包括互联网巨头、家电巨头在内的各路资本纷纷加大了对国内芯片产业的投资力度。在中兴事件发生后，阿里巴巴全资收购了一家嵌入式CPU IP的供应商——杭州中天微系统有限公司。而在2018年5月26日的“未来论坛X深圳峰会”上，腾讯公司控股董事会主席兼首席执行官马化腾暗示，将来可能设计与中国芯片和操作系统相兼容的软件。

格力电器董事长董明珠高调对外称格力将不惜投500亿元进入芯片领域，并在明年格力空调将全部用上自己的芯片；随后康佳集团也宣称，康佳集团将成立半导体科技事业部，正式进军半导体产业。

长期跟踪集成电路行业的元禾原点近期也投资了寒武纪。早在2005年，国内就有一波集成电路投资热潮，但那时候从产业链到技术到人才再到市场都不成熟，只有小部分公司存活下来了。从整个芯片行业的发展周期来看，基本上需要两至三年才能看到产品原型，五年的时间做落地和推广，所以前前后后起码需要花上八年的时间。

总体来看，投入成本高、门槛高、周期长，是芯片行业的特点。中国VC不是不投芯片，而是之前投的好几个都血本无归，这使芯片投资陷入了不赚钱的怪圈。但实际上，芯片投资并不一定是赔钱的生意。只是周期长，一旦成功就像印钞票那样，芯片的前期投入虽然很大，但毛利率是很高的。

投资热潮引发产业泡沫？

芯片产业资金汹涌，一种观点认为半导体资金多，好项目少，产业企业估值高企，行业存在泡沫。另一种观点认为，中国半导体企业研发投入远远不足，更需要各级资金长期、持续投入。但无论怎么看，项目估值高、人才争夺是实实在在发生了。

现在学计算机和学电子通信的都想来做这块，的确有很大的人才泡沫。这种泡沫实际上是资金涌进而相关的专业人才供给不足所导致的价格泡沫。资本追逐某个垂直行业必然会导致薪资水平水涨船高，促进行业的发展需要容忍泡沫，如果没有就很难把资金和眼球吸引过来。

无论从技术开发、人才储备还是从投资机构的人才储备来看，都需要冷静。第一，不是所有的芯片项目都适合这个基金投资，也不是所有的人才都需要储备。芯片所涵盖的应用领域很广，一个机构不能全部覆盖。

就芯片产业人才而言，整体来看，我国相关专业的高校毕业生储备是充足的，只是需要在实践中锻炼，但领军人才是缺乏的，目前需要从海外引进，或者鼓励留学人才回国发展。

国开联认为，国产芯片产业的提升，不仅仅是需要一个芯片。更是需要一个操作系统与软件共同支撑、OEM厂商市场宣传用户应用支持的生态。要培养出这样一个生态环境，投入的资金更是巨量的。想要网络设备的芯片拥有更多国产化产品，需要大量资本资本投入国产芯片技术之后再投入整机市场、用户的行业生态构建与发展。

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