上交所的“双碳”方案

国开联 2022.03.16

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2022年3月1日，上交所公布了《“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案》，阐述了其针对支持国家碳达峰、碳中和战略的一系列行动措施。

O 绿色股权融资

上交所将在科创板入口端对于双碳领域重点行业和掌握核心低碳技术的公司上市融资给予支持。

将对于高耗能高排放企业的融资予以适当限制。

利用“星企航”、“上证e服务”等信息服务平台，提供ESG相关信息服务，整合强化ESG披露水平。

更多从事绿色/低碳领域和掌握核心低碳技术的公司将有望在上交所的科创板上市。目前，共有14家行业分类为环保产业的公司在科创板上市，占科创板上市公司总数（392家）的3.6%。这14家环保产业公司的总市值达到360亿元人民币，仅占科创板总市值不到2%（数据截止于2022年3月9日）。

O 绿色债券、ABS和REITs

对于绿色债券产品，上交所将采取贴息补贴、税收减免等方式予以支持，并将研究推进高质量绿色项目资产证券化产品发展，推动绿色节能减排项目应收账款等证券化。

上交所将支持境外机构在上交所发行绿色熊猫债券（由国际金融机构在中国发行的人民币债券）。

同时，上交所将支持重点领域符合国家政策导向、社会效益良好的项目开展公募REITs（不动产投资信托基金）试点。

此外，上交所还将在交易系统内推出绿色债券及绿色ABS（资产支持证券）集中展示板，帮助相关产品提升市场影响力。

中国首批公募REITs在2021年5月开售，距今仅有不到一年时间，目前共有六只REITs在上海证券交易所交易，绿色REITs产品市场前景广阔。

首批公募REITs

来源：公开资料，国开联整理

目前中国绿色债券余额1万多亿元，居世界第二。中国同时也是世界第二大ABS市场，并且在绿色ABS领域也处于国际领先地位。根据气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative）的数据，截至2021年9月，中国已有82宗绿色ABS交易，总额达1,150亿元人民币。以可再生能源资产作为担保的绿色ABS规模达到406亿元人民币，占绿色ABS市场的份额为42%[2]。以低碳建筑资产和气候适应项目资产作为担保的ABS产品占绿色ABS市场的份额分别为7%和1%。

中国绿色ABS产品底层资产

来源：气候债券倡议组织、国开联整理

O ESG、ETF产品和衍生品

上交所将推动ESG ETF产品，和基于碳排放权、排污权的衍生产品发展。

近年来ESG ETF产品在中国受到青睐，上交所计划支持打造更多ESG ETF产品和绿色指数。

2021年亚洲（除日本）市场发行的资产规模最大的三只ESG ETF产品均来自中国，分别是：南方中证长江保护主题ETF（规模约20亿元人民币）、易方达中证长江保护主题ETF（规模约20亿元人民币）、广发中证全指能源ETF。随着上交所发布新举措，ESG ETF市场增长速度有望加快。

在指数方面，中证指数宣布将在3月21日发布中证500 ESG优选策略指数。国内其他关注低碳环保的指数还包括东方证券·碳中和指数。上交所将支持打造代表性绿色指数。

除了上交所之外，香港交易所和深圳证券交易所也推行多种举措响应低碳减排倡议。

香港交易所加入了“格拉斯哥净零金融联盟（Glasgow Financial Alliance for Net Zero）”及“净零金融服务提供商联盟（Net Zero Financial Services Provider Alliance）”，与全球金融市场一道践行长期可持续发展理念。此外，港交所在2021年12月发布了“企业净零排放实用指引（净零排放指引）”协助香港上市公司制定净零排放计划。

深圳交易所在去年9月发布了两条“碳科技”指数——碳科技60、碳科技30。碳科技60指数由深交所与中国国际发展知识中心（CIKD）联合研究编制，指数全称“国证CIKD碳中和科技动力指数”。碳科技30指数全称“创业板碳中和科技动力指数”，代码“399030”，选取深交所创业板30只股票作为样本股。

A股和香港交易所市场概况

*数据截至2022年3月8日、国开联整理

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